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全國社?；鹜顿Y的“變”與“不變”
作者：未知
2012-06-18 09:47:02
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來源： 互聯(lián)網(wǎng)
全國社?；鹜顿Y的“變”與“不變”
我國社會保障戰(zhàn)略儲備基金全國社會保障基金近日發(fā)布2011年年報顯示，截至2011年年底，基金資產(chǎn)總額8688.2億元，基金成立以來年均投資收益率8.4%，比同期通貨膨脹率高6個百分點。
在風云變幻的資本市場，全國社?；鹨恢北环Q為“國家隊”，因背景特殊其投資的一舉一動往往備受關注，那么，“國家隊”如何“賺錢”？“國家隊”的投資有哪些“變”，又有哪些“不變”呢？
股票收益占全部收益46% 投資更加審慎
股市一直是資本市場中最靈活、流動性最強的領域。全國社?；鹩?003年6月開始投資股票，歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均為19.22%，累計獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46%。
從投資收益率來看，全國社?；饸v年投資股市的累計投資收益率為364.5%，年化投資收益率達18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點，由此可見，股票投資一直是全國社?；鹗找娴闹饕獊碓?。
然而，全國社?；鸬墓善蓖顿Y并非一帆風順。2008年，在國內(nèi)股市場下跌的背景下，基金股票資產(chǎn)首次出現(xiàn)浮虧。全國社?；鹬笠辉俦硎荆瑢⒖偨Y過去投資股票的經(jīng)驗和教訓，在對股票投資上始終堅持十分謹慎的態(tài)度。
英大證券股票研究所所長李大霄指出，養(yǎng)老金入市一方面有利于提高投資人回報、完善公司治理，另一方面也有助于理性投資文化的建立以及價值投資理念的推廣，未來應加強對于穩(wěn)健度的考察，這也是國外考核投資收益的重要指標。
固定收益資產(chǎn)占50.66% 動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置
截至2011年年底，全國社?；鹂傎Y產(chǎn)中直接投資資產(chǎn)占58.03%，委托投資資產(chǎn)占41.97%；各大類資產(chǎn)實際比例分別為：固定收益資產(chǎn)占50.66%；股票資產(chǎn)占32.39%，實業(yè)投資占16.31%，現(xiàn)金及等價物占0.64%。
長期投資、價值投資、責任投資一直是全國社?；饒猿值睦砟?，從資產(chǎn)配置來看，固定收益資產(chǎn)超過50%的比例體現(xiàn)出其一貫穩(wěn)健審慎的投資風格，而堅持資產(chǎn)配置多元化，并根據(jù)市場變化及時調(diào)整比例，無疑分散了投資風險。
全國社保基金理事會理事長戴相龍此前表示，2011年，加強了基金資產(chǎn)配置和投資運營的精細管理，面對全球及中國經(jīng)濟與金融市場發(fā)生的重大變化，及時研判市場發(fā)展趨勢，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置和投資策略，穩(wěn)步開展各類資產(chǎn)的投資。
從目前業(yè)績看，全國社保基金已基本形成自己的風險管控體系，能夠合理規(guī)避市場風險。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文也指出，全國社?；鹬暂^好地實現(xiàn)了保值增值，主要是因為能夠及時根據(jù)市場變化調(diào)整投資策略。
實業(yè)最高可投2500億元 成為投資新動向
隨著養(yǎng)老金收支壓力的加大，目前，全國社?；鹪鲋祲毫σ苍诩哟?，從成立以來的投資收益率曲線看，其受市場影響波動，在2007年達到峰值，在2008年后逐年降低，2011年為歷史最低0.84%，基金需要新的投資支撐點。
近些年，實業(yè)投資在全國社?；鹳Y產(chǎn)配置中發(fā)揮著越來越重要的作用，而全國社?；疬M行的實業(yè)投資，包括對中央企業(yè)的直接股權投資和對股權基金的投資兩個部分，允許的投資比例分別可占基金總資產(chǎn)的20%和10%。
截至2011年底，全國社?；鹣群笸顿Y中國工商銀行、中國銀行等中央企業(yè)，投資總額約870億元，投資以來累計增值約800億元。同時開展了對中比、渤海等九支股權基金的投資，承諾投資額196.55億元，已繳出資125.17億元。
根據(jù)測算，預計從2012到2015年，全國社?；鹩糜趯崢I(yè)投資的最高規(guī)?？蛇_2500億元。浙江大學教授何文炯表示，基金投入實體經(jīng)濟既可以實現(xiàn)發(fā)展地方經(jīng)濟、降低地方政府融資成本等目的，同時也可實現(xiàn)基金保值增值。